一周期市减少资金百亿：爆仓还是转场？

  刚刚过去的一周，商品市场可谓跌宕起伏。从11月11日夜盘商品集体“大跳水”到18日夜盘的分化走势，商品波动性在减弱，市场正在回稳。不过，截至18日日盘收盘，商品市场减少了约百亿资金。

  根据文华财经监测显示，至11月11日日盘收盘，期货市场沉淀资金为1002.3亿元，持仓量为2785万手。而至18日日盘收盘，期市沉淀资金为902.8亿元，持仓量为2420万手。也就是说，自11月11日的极端行情之后，期市减少了约99.5亿元资金。

  从板块看，化工板块流出资金35.5亿元，黑色板块有17.1亿资金流出，而集合饲料、油脂、软商品和谷物等商品的农业板块有50多亿资金流出。不过，有色板块商品却有0.1亿资金流入。

  其中，资金对于钢铁和煤炭的选择出现了较大分化。钢材期货中，螺纹沉淀资金由11日的68.5亿元降至18日的54.3亿元，铁矿沉淀资金则由71.6亿元减少为59.7亿元，热卷沉淀资金也由9亿元减少为7.6亿元。综合来看，11日夜盘极端行情之后，共有27.5亿元资金逃离钢材板块期货。

  另一方面，而煤炭板块沉淀资金不减反增，总计有10.4亿元资金流入。其中，焦炭沉淀资金由11日的87.3亿元增长为94.2亿元，焦煤沉淀资金由42.6亿元增长为43.2亿元，郑煤沉淀资金由16.5亿元增长为19.4亿元。

  资金天平的倾斜在价格上也有很好的诠释。统计显示，上周黑色系各商品主力合约中，螺纹钢周跌幅为11.32%，铁矿石周跌幅为10.33%，热卷周跌幅为8.65%；相比钢材期货，焦煤焦炭期货周跌幅相对较小，分别为4.99%和6.03%。虽然这些商品合约的持仓量和成交量均比前周减少，但螺纹成交量减少最多，超过1200万手。

  18日夜盘，在部分能源化工商品和农产品纷纷企稳时，黑色系商品却仍全线飘绿。截至收盘，铁矿、螺纹、热卷主力合约分别下跌4.63%、3.09%、2.70%，焦煤、焦炭和郑煤主力合约则分别下跌4.15%、 2.21%和0.50%。

  黑色系商品尤其是钢材板块期货的跌跌不休，除了资金离场的因素，还与其现货基本面走弱相关。

  据“我的钢铁网”统计显示，截至11月18日，螺纹钢全国均价为3038元/吨，较前周下跌123元/吨，跌幅为3.9%；热轧和冷轧全国均价分别为3315元/吨和4235元/吨，周跌幅分别为3.3%和1.1%。

  “我的钢铁网”分析师张晨亮对上证报记者表示，钢材期现价格回落，钢厂库存回升和社会库存降幅收窄都说明，钢市供需平衡已出现变化，预计下周螺纹钢利空因素仍将惯性释放。不过铁矿石近月合约交割临近，大幅做空几率较小，且各品种库存绝对量仍处低位，现货不具备大幅下跌的基础。

  与钢材现货市场不同，煤炭现货市场依然表现坚挺。据“我的钢铁网”监测显示，18日，唐山主焦煤出厂价1450元/吨，与上周持平。焦炭价格则继续大幅上行，18日Mysteel焦炭绝对价格指数为2037.5元/吨，较前周五上涨139.7元/吨，涨幅为7.4%。唐山二级冶金焦到厂价2215元/吨，较前周上涨175元/吨，涨幅为12.7%。

  基于现货市场的表现，“我的钢铁网”分析师认为，焦煤资源紧张局面或仍在持续，预计短期焦煤价格存在走强支撑。而考虑到原料、需求及交通运输等影响因素，焦炭现货市场价格短期也易涨难跌。

2016-11-21 09:32 上海证券报